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环保风暴万不可低估 站在环保风口的电解铝

环保风暴万不可低估 站在环保风口的电解铝

天风策略联合天风行业团队，召开“环保风暴”电话会议，以下为铝板块核心会议纪要内容：环保督察对有色板块的影响重点讲一下电解铝，大家知道电解铝行业正处于风口浪尖上。2017年2月印发的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》中明确指出针对“2+26”城市，采暖季电解铝厂限产30%以上，以停产的电解槽数量计；氧化铝企业限产30%左右，以生产线计；炭素企业达不到特别排放限值的，全部停产，达到特别排放限值的，限产50%以上，以生产线计。统计了一下，“2+26”城市区域涉及电解铝产能占全国产能40%左右，氧化铝占全国产能的70%多，预焙阳极占全国产能的40%左右。其中需要重要提示的是，商用预焙阳极在产产能占全国商用预焙阳极在产产能68%，接近70%，这个影响是非常大的。所以可以看到最近氧化铝已经开始涨价了，上周氧化铝在几天时间内从2400元/吨上涨到2600元/吨，涨速是非常惊人的。直接的诱因是山西关停了100万吨氧化铝产能，这只是一个序幕，随着后续采暖季的来临会有更多的氧化铝产能关停，虽然电解铝是氧化铝的下游也存在产能关停，但经过统计得出，氧化铝缺口仍然存在，预焙阳极也是如此。经测算，

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业内人士看好有色板块下半年行情

业内人士看好有色板块下半年行情

Wind统计显示，截至8月20日，沪深两市共有51家有色金属行业上市公司发布中期业绩报告，近九成公司净利润同比实现增长；15家上市公司发布三季度业绩预告，全部预喜。8月18日，国家发改委发布了7月份部分商品价格及指数，全国有色金属价格指数为83.00，同比上涨14.20点。华泰证券有色金属分析师李斌表示，根据国内外经验，供给侧改革的执行和效果会持续3至5年，甚至更久。根据我国上世纪90年代轻纺产业的供给侧改革和美国2001年供给侧改革实施效果，产业在政策执行后的3至5年，企业盈利发生显著变化，并且产业集中度也大幅提升。典型供给侧改革受益代表行业为电解铝和稀土，供给侧改革于2017年开启，有色的供给侧改革远未结束，预计效果至少会持续2年至3年。广发证券有色金属首席分析师巨国贤表示，在经历中低端产能欧洲至美洲、美洲至亚洲四小龙、亚洲四小龙至中国的转移后，我国目前正处于新一轮中低端产能全球化转移初始阶段。在这轮周期中，基本金属以及众多小金属品种均会受益。巨国贤指出，“我们即将面临新一轮的全球中低端产业转移，以及由此形成的配套产能建设潮。这必将迎来新一轮全球范围内的固定资产投资，形成有色金属新

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金属铝复制钢铁侠去产能的故事 谁才是铝价连涨的真正推手？

金属铝复制钢铁侠去产能的故事 谁才是铝价连涨的真正推手？

据了解，当前电解铝现货库存接近140万吨，处于历史相对高位，随着铝价的逐渐回暖，电解铝市场新增和复产产能也在继续投放产量，因此当前铝市场供过于求的情况并没有因供给侧去产能而带来有效的产能收缩。从基本面当前的现实来看，铝价上涨与其基本面相背离。那么，谁才是铝价连涨的真正推手？“供给牛”：政策市下的买涨预期“对于当前铝价大幅上涨，主要是市场买涨预期所致。”宝城期货分析师程小勇说。从目前供给侧改革的各项政策来看，去产能已经导致部分先进产能被迫关闭，如魏桥的260万吨产能，还包括信发，东方新希望，以及新疆和河南等地没有获得备案的产能。据SMM统计的国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）总量攀升至137.8万吨，较去年同期基本上翻了五倍。程小勇认为这足以说明当前铝供应是过剩的，8月上旬铝锭社会库存升至140多万吨，而去年同期只有30多万。因此，铝价上涨的推手是去产能预期和2=26个城市冬季采暖季限产30%的预期所致，实际并不存在短缺。“当前电解铝市场的供需并没有出现明显的变化，铝价上涨更多的是市场预期的推动。山东魏桥作为电解铝行业效益最好的企业，被责令要求去产能260万吨，可见国家对电解铝行业后期

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2017年1-6月原铝市场供应短缺107.4万吨

2017年1-6月原铝市场供应短缺107.4万吨

据外电8月16日消息，世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2017年1-6月，原铝市场供应短缺107.4万吨，而2016年全年供应短缺109.7万吨。今年1-6月，原铝需求量为3,080万吨，较去年同期增加200.8万吨。1-6月原铝产量同比增加169.2万吨。WBMS不再公布生产商库存数据。6月期间的总报告库存下滑31.4万吨，截至6月末为203.3万吨，相当于13天的需求量，而在2016年末时为276.1万吨。截至6月末，在伦敦、上海、美国和东京四个交易所持有的总库存量为187.9万吨，较2016年12月时总量低44.5万吨。整体上，今年1-6月全球原铝产量同比增加6%。中国产量预估为1,683.9万吨，占到全球总产量56%以上。中国表观需求较2016年增长10.2%。1-6月中国原铝净出口量为17.3万吨，2016年全年未加工铝净出口量为25.5万吨。1-6月，来自中国铝半成品制造商的净出口量增至184.1万吨，去年同期为195.5万吨。1-6月欧盟28国原铝产量下降0.5%，北美自由贸易协定（NAFTA）产量下滑3.3%。欧盟28国需求量同比增加14.3万吨。1-6月

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铝价 难现深度回调

铝价 难现深度回调

短期由于魏桥及信发关停321万吨违规产能利好预期兑现，沪铝1710合约止步于16500元/吨。鉴于官方对去除违规产能态度强硬，后期随着供给侧改革逐步推进，叠加环保限产等将对铝价形成利好刺激，预计铝价回调幅度有限，后市仍存上行空间。供需结构逐步改善供给侧改革成为近期影响铝价的主要因素，政策面正逐步落地，铝价有望获得提振再创新高。8月14日，魏桥铝电发布公告称，主动申报关停268万吨违规电解铝产能，且未受到任何处罚措施。其中魏桥铝电涉及3个项目，共计产能106万吨，剩余2个项目涉及产能162万吨，为山东宏桥其他附属公司所有。短期来看，魏桥及信发减产利好预期兑现，铝价回调，但笔者认为后期市场将继续掀起铝企减产潮。因为按4月发改委出台的656号文件规划，9月15日以前发改委等四部委将联合进行专项抽查，结合当前的政策环境与执行力度，绝大多数铝违规产能将被关停。与此同时，环保限产预期犹存，山东和河北地区近期相继出台采暖季限产方案。其中冬季取暖季贯彻执行符合排放标准的氧化铝、电解铝和碳素在冬季取暖季分别限产30%以上、30%左右、50%左右(按生产线计)，企业达不到特别排放限值的全部停产。据市场推算

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