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电解铝第一大省山东清理违规产能 供需拐点将现

电解铝第一大省山东清理违规产能 供需拐点将现

随着供需结构的改善和资本的助推，电解铝市场近期走出了一波暴涨行情。自8月1日以来的短短9个交易日，沪铝1710合约强势飙升至16215元/吨，累计上涨逾11.5%，涨幅领跑其他基本金属。山东省发改委、经信委等十部门印发《山东省2017年煤炭消费减量替代工作行动方案》，明确要抓紧完成电解铝违法违规项目清理。根据企业自查和山东省核查情况，魏桥创业集团和信发集团存在违规电解铝产能321万吨，并配套建设违规煤电机组，耗煤量巨大。其中，魏桥创业集团违规建成。电解铝项目五个，项目总产能285万吨，违规产能268万吨。信发集团违规产能53万吨，项目总产能104.29万吨。对以上违规电解铝项目，由滨州、聊城市人民政府负责于7月底前全部关停。魏桥集团的五个违规项目分别为，邹平工业园铝电有限公司30万吨电解铝生产线、邹平工业园铝电有限公司132万吨电解铝生产线、山东滨北新材料有限公司37万吨电解铝生产线、惠民新材料有限公司54万吨电解铝生产线、滨州市沾化区滨北新材料有限公司32万吨电解铝生产线。据消息人士向界面新闻记者证实，被魏桥集团内部称作“铝业一公司”的厂区已经断电停产，而“铝业二公司”也即将停产。此

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铝：供需产生质的改变，后市继续看涨

铝：供需产生质的改变，后市继续看涨

近几个交易日，沪铝价格大幅上涨，从7日开始累计涨幅接近10%，令整个市场对于有色系版块的走势产生了极高的关注，对于其后市走势也有不同的看法。笔者认为，综合考虑影响沪铝价格的供需因素和技术面因素，未来沪铝价格继续上涨的可能性很大。原因如下：一、全球铝市场整体短缺，而国外的短缺程度更为严重世界金属统计局(WBMS)官网于7月19日发布的月报显示，2017年1-5月，原铝市场供应短缺73.5万吨，而2016年全年供应短缺109.7万吨。2017年1-5月，原铝需求量为2,534万吨，较去年同期增加161.4万吨。1-5月原铝产量同比增加137.1万吨。5月期间的总报告库存下滑12.3万吨，截至5月末为234.7万吨，相当于15天的需求量，而在2016年末时为276.1万吨。这表明，目前全球范围内的原铝供给仍是短缺的。从库存来看，截至8月9日，LME全球铝总库存量为130.28万吨，同比去年下降了大概96万吨。而尽管上海的铝库存今年增加了几十万吨，但仍然不影响全球格局。截至今年5月末，在伦敦、上海、美国和东京四个交易所持有的铝总库存量为192万吨，而2016年5月末时四大交易所库存总量为280

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供给侧改革之下铝供需之谜

供给侧改革之下铝供需之谜

近期铝价经过大幅上涨后开始调整，而铝价上涨的主要原因是市场意识到了国内下半年铝去产能的力度将大幅加强，这给市场传递了一个明确的信息，铝供给侧改革正在逐步落实，电解铝产能关停将严格执行。问题的关键是，铝价上涨的趋势是否会继续，目前的调整幅度有多大？首先，从供应量上，我们可以估算下半年铝产能关停情况和9月底2+26城政策将带来的影响。除山东省7月底前关停的321万吨违规产能外，新疆、内蒙、广西等地区另有约122万吨违规产能尚未关闭。今年6月份国内电解铝运行产能为3836.3万吨，假设7月运行产能仍未3836万吨，那么进入8月，运行产能将降至3515万吨。今年3月发布的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》涉及的2+26城地区，加上河南省扩围的3个城市，共计31个城市范围内涉及的电解铝运行产能为1311万吨，涉及的氧化铝运行产能为3415万吨。这里涉及到7月底山东魏桥和山东信发共计停产321万吨的情况是否与9月底开始的取暖季违规产能减产30%有重叠以及具体计算上的不同。若山东目前减产后31城剩余运行产能仍以30%减产计算，那么从10月初开始，国内铝运行产能将降低297万吨，即32

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供应短缺预期升温 沪铝价格有望再上一层楼

供应短缺预期升温 沪铝价格有望再上一层楼

8月9日，沪铝价格大涨近5%，价格创下了自2012年1月以来的最高水平，令整个有色金属市场为之一振。从影响沪铝价格的基本面因素来看，笔者认为沪铝短期或延续8月10日的振荡回调走势，但在年底之前仍有较大的上涨空间和概率。“魏桥事件”重新阐释电解铝去产能力度刺激8月9日沪铝大涨的直接原因，是山东魏桥集团旗下“中国宏桥”及山东信发被责令减产的消息。作为占据山东省电解铝产能70%的中国宏桥，7日被责令关停违规产能268万吨，约占其总产能的1/3；加上山东信发被要求关停的53万吨产能，合计321万吨，约占当前全国电解铝运行产能的1/11。笔者认为，沪铝大涨的原因并非仅是这321万吨“导火索”，而在于这次关停事件所显示出的去产能改革力度。就今年来说，早在2月公布的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》就基本确定了大力去产能的基调。同时，4月四部委发布的《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》进一步强化了市场预期。但是随后的消息却令市场感到“缺乏力度”，一直到6月末的新闻报道，还显示“魏桥削减电解铝产能25万吨”，这也可以解释为何沪铝在过去半年表现平平。然而，关停321万

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无理暴涨的电解铝 减产量真有预期那么大吗？

无理暴涨的电解铝 减产量真有预期那么大吗？

供给侧下的电解铝运行产能还会减少多少？在我们看到很多报告中提到，目前的供给侧改革已经影响非常大的产能，其中包括在建的和运行产能。不过我们认为，对于3-6个月的市场而言，运行产能的情况才是对供需影响最大的，在建的仅是短期对于市场远期的一种情绪上的短期影响。因此，我们重点从一些主要的铝企业方面来分析当前铝市场的运行产能以及已经减产和未来潜在可能减产的产能。2017年4月14日，新疆决定停止昌吉州境内3家企业违规在建电解铝产能项目建设。6月16日，新疆发改委办公室再次发布《关于印发自治区清理整顿电解铝行业违法违规项目专项督查方案的通知》，进一步督查违法违规产能。从目前了解来看，嘉润已经停产15万吨产能，新疆希望停产30万吨（总共80万吨违规产能，还剩下50万吨违规）。其亚违规暂停的40万吨是在建项目。2017年4月28日，山东四厅委联合印发《山东省清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动实施方案》的通知。到目前为止，魏桥方面已经减产了25+65万吨电解铝运行产能，市场传闻到10月15日总共要减产260万吨产能，但是否是包括取暖季的减产范围中目前还不太确定，也就是说还需要减产170万吨。山东信发

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